民生证券：储能产业链价格触底反弹，整体趋势积极向好

**储能产业链价格有望筑底回升，整体趋势向好**

近年来，储能产业链在全球范围内都受到了极大的关注。根据民生证券的最新研报，2024年储能产业链整体价格呈现下降趋势，这一趋势不仅带动了项目投资回报率的提升，还促使国内、海外需求端持续增长。这一变化主要得益于碳酸锂价格的下跌，使得储能投资成本大幅降低。数据显示，近期国内磷酸铁锂电芯、三元电芯的均价降幅均超过60%，储能系统单价最低价也较去年同期下降了49%。

2024年，储能市场的增长势头依然强劲。一季度末，全国已建成投运的新型储能项目超过3500万千瓦，其中锂离子电池储能装机占比超过95%。这种增长不仅体现在装机容量的提升上，更体现在储能技术的不断进步和成本的持续下降。这种趋势使得用户配储的积极性大幅提高，为工商业储能市场的快速发展提供了有力支撑。

在海外，尤其是中东地区，大型储能项目的需求呈现出区域性增长。沙特、阿联酋等区域涌现出众多大型储能项目，这些项目的建设不仅推动了当地储能产业的发展，也为全球储能市场带来了新的增长点。展望2025年，中东大储需求仍将进一步释放，美国大储趋势向好，并网延期问题正在逐步缓解。这些变化都预示着全球储能市场将迎来更加广阔的发展前景。

在国内，构网型储能技术的兴起为储能产业带来了新的机遇。西北地区由于地理和资源优势，有大幅提升储能渗透率的可能。构网型储能技术的出现不仅提高了储能系统的效率和稳定性，还降低了储能成本，使得储能系统在更多场景下得到应用。随着国内储能市场的不断扩大，构网型储能技术有望成为未来储能市场的主流技术之一。

除了大型储能项目，户储市场也呈现出强劲的增长势头。新兴市场如巴基斯坦、东南亚等地区的需求崛起，带动了户储市场的环比逐步改善。特别是在欧洲市场，虽然2023年中旬以来受库存累积影响出口数据大幅下滑，但2024年开始，随着库存的逐步消化和欧洲去库的基本结束，户储市场有望恢复正常需求。同时，新兴市场仍有较大潜力待挖掘，整体趋势向好。

从产业链角度来看，储能产业链的价格下降趋势正在逐渐放缓。民生证券研报指出，展望2025年，产业链价格有望筑底回升，整体趋势向好。这一变化将有利于提升储能产业的盈利能力，吸引更多的资本进入储能领域，推动储能产业的进一步发展。

在工商业储能市场方面，我国呈现出蓬勃发展的态势。2023年中国工商业储能新增装机同比增长超过200%，这一增长势头在2024年依然强劲。华东地区尤其是浙江和江苏两个用电大省，由于峰谷差价较高、补贴政策多，工商业企业布局储能的积极性高。这些地区的储能装机量约占全国总装机量的较大比例，为储能市场的发展提供了有力支撑。

广东地区工商业储能的发展也值得关注。通过分成机制和电力现货市场联动，广东地区的储能资产收益率得到了提高。这种分成机制使得工商业企业能够通过低谷储电、高峰放电的方式获取电价差收益，从而提高了储能资产的利用率和收益率。这种模式的成功推广，有望为其他地区的工商业储能发展提供借鉴。

安徽地区新电价的执行也带动了工商业储能的发展。新的峰谷电价政策进一步拉大了峰谷价差，使得工商业等用户侧储能每度电收益增加。这一变化直接带动了企业储能项目的建设，促进了储能市场的快速发展。

新疆地区作为光伏产业的重要基地，也积极推动储能产业的发展。一季度，新疆新增投运新型储能项目规模位列全国第一。这些项目的建设不仅提高了光伏发电的消纳能力，还为储能市场带来了新的增长点。

在市场竞争方面，工商业储能市场呈现出激烈的竞争格局。电池制造商、储能系统集成商、电力公司、能源服务公司等参与者众多，市场份额较为分散。然而，随着市场的不断发展，竞争格局正在逐步优化。电池制造商不断提升电池性能和安全性，降低成本；储能系统集成商则注重系统集成能力和服务水平的提升。这些努力都为储能市场的健康发展提供了有力保障。

综上所述，储能产业链价格有望筑底回升，整体趋势向好。这一变化将有利于提升储能产业的盈利能力，推动储能市场的进一步发展。同时，国内外市场的持续增长、技术的不断进步以及政策的支持都将为储能产业的发展提供有力支撑。随着储能市场的不断扩大和技术的不断进步，我们有理由相信，储能产业将迎来更加广阔的发展前景。

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